昨日有色金属大面积飘绿，沪镍领跌有色，跌幅超2％。2018年3月末镍价从96510／吨的低位一路高歌猛进，截止6月初达到119150／吨的高位。此后镍价一直盘中震荡，逐步呈现出疲态。
镍价为何在昨日领跌有色？阻碍其继续上涨的“高山”有哪几座？此后的镍价会冲破阻力，逆风飞翔？还是会风卷残云，一泻千里？
宏观方面
镍价目前首当其冲的影响来自宏观大环境的拖累。近期中美“贸易战”不断升级，市场紧张情绪加重，对镍价乐观走势有一定的打击。但宏观方面的影响偏向短期，且不确定性、变动性较大，需持续关注政策变化。
需求方面
印尼青山三期100万吨不锈钢炼钢项目投产的消息对镍价会有一定的利好影响。经由SMM向印尼青山此项目相关负责人调查核实得知，2018年6月20日，印尼青山三期100万吨不锈钢炼钢项目投产，印尼青山炼钢产能将达到300万吨，但目前还不确定
投产方向具体为300系产能还是400系产能。此项目投产进度超出外界预期，此前市场预期青山3期炼钢项目至少将于7月之后投产。SMM预计投产到达产周期为2－3个月，因开拓中国以外不锈钢消费市场难度较大，预计缓慢推进，故新投产项目仍大部分运回中国销售，此项目投产后将继续施压国内3系不锈钢价格。
供应方面
据SMM调研得知山东鑫海将有50％的镍生铁扩产计划，扩产完成后其年产能将由目前的10万吨上升至15万吨，预期市场供应量将加大，SMM预计其扩产开工时间为8月末或9月初。但值得注意的是，如果印尼青山三期100万吨不锈钢炼钢项目投产完成，且投产方向为300系不锈钢的话，这一项目将会抵消掉山东鑫海扩产对镍价上升冲击的影响。
环保方面
国内环保“回头看”政策第一轮巡查目前已接近尾声，对于环保对镍价的影响，SMM预计待此次环保巡查完全结束后，国内各地工厂将逐渐复产，但对产量的提振周期缓慢，戴南地区预估所需时间会更长，市场也还需持续关注环保方面的政策、信息变动。
小结
短期内镍价预计可能还会延续小幅震荡趋势。但中期来看，结合宏观、环保、供应情况，镍价可能会逐步呈现下行趋势，具体还需持续关注宏观与环保方面的相关新闻。SMM也会继续追踪山东鑫海扩产以及印尼青山不锈钢投产的相关信息。