隔夜，镍价一反近两周向上修正态势，突然急剧下跌，接近近四月以来最低位。个中原因错综复杂，容我娓娓道来。其一：此次下泄一方面受宏观因素影响，中美之间虽正在努力恢复贸易谈判，但进展甚微。美国在达成共识后再度公布关税清单，有消息称，美或将对160亿美元中国进口商品加征关税，市场对于贸易战担忧加剧，多头减仓出逃。SMM分析贸易战是一个长期且持续存在的忧患，前期由于贸易战影响，期镍已跌至近四月的低位，此次贸易战加征关税消息，前期已反复出现几次，影响减弱。
其二：从镍供应上看，6月内蒙古和江苏地区受环保影响，NPI产量下降。7月环保影响减弱，两地NPI逐渐复产。7月全国NPI产量环比6月增4％至3．4万金属吨；8月预计环比增8％至约3．7万金属吨。从高NPI较电解镍的溢价看，由于环保，前期较电解镍由贴水50／镍点收窄到贴水20／镍点，7月中旬以后，溢价慢慢扩大，截止到8月初贴水又逐渐扩大到39元／镍点，但主因电解镍下跌幅度大，高NPI还未及时跟跌。因此，NPI产量逐渐恢复，一定程度上代替镍板使用量，利空镍价。
其三：从下游需求看，6月不锈钢厂由于国外夏休，出口减少，且国内大多钢厂进行检修，不锈钢产量受到影响。7月不锈钢产量得到修复，一是修复6月检修影响的产量；二是镍价下跌，废料使用比例上升，成本降低，产量得到修复。7月3系不锈钢产量环比6月增加10％至约105万吨；8月环比7月增加不足5％至约108万吨，增幅降低主要因华东某RKEF钢厂扩大产能的同时，华北部分非RKEF工厂8月份进行常规减产检修，或因环保断电对于炉子造成的负面影响以及其他因素，暂停不锈钢粗钢生产。8月钢厂产量比较平稳。
其四：LME纯镍库存降至25．4万吨，处近四年历史最低位，上期所纯镍库存降至2万吨，处于近2年历史最低位，低库存或抑制镍价下行深度。
综上，SMM分析师认为，目前宏观贸易战是影响镍价的主要因素，且供需面无强劲支撑，着重关注后期中美贸易战发展态势、NPI复产量以及华东某铁厂扩产NPI的节奏、不锈钢原料与不锈钢比价，SMM分析师认为镍价后期区间偏弱震荡可能性较大。