“预计2022年底，通威股份多晶硅产能将达33万吨；京运通锁定6．8万吨硅料。”
作者：Eric
出品：财经涂鸦（ID：caijingtuya）
据公司情报专家《财经涂鸦》消息，11 月4日，通威股份（600438．SH）以及京运通（601908．SH）同时发布公告称，通威股份旗下全资子公司永祥股份与京运通、晶科能源（JKS．US）共同签署了《四川永祥能源科技有限公司增资扩股协议》。
三方将以现金方式向项目公司进行注资，使注册资本增至30亿元，其中永祥股份新增出资15．2亿元，京运通出资10．2亿元，晶科能源出资4．5亿元。增资扩股完成后，永祥股份持有项目公司51％股权，京运通持有34％股权、晶科能源持有15％股权。
来源：通威股份公司公告
本次项目正是今年7月1日通威股份公告的20万吨高纯晶硅项目中的第一期，本次项目计划投建高纯晶硅年产10万吨，预计2022年12月底前投产。
而作为此次事件的另一主角——京运通，受上述利好消息刺激，11月4日早盘股价强势涨停，截至当日收盘，股价报收11．95元，封单量高达13万手，市值288．5亿元。
来源：同花顺
上游硅料大幅上涨
通威业绩、毛利高增长
今年以来，硅料价格一路飙升。根据PV InfoLink的数据，本周硅料价格高点为27万元／吨，即使是均价也高达26．7万元／吨，供应持续偏紧。
受益于供需变化，硅料成为光伏主产业链中盈利最好的环节，硅料厂商是其最大的受益者。
因硅料涨价加持，通威股份业绩高增长。2021年前三季度，公司营收同比增长47．42％至467亿元，归母净利润同比增长78．38％至59．45亿元，扣非净利润同比增长至210．08％达59．31亿元。
与此同时，公司毛利率逐季递增。2021年前三季度公司综合毛利率为25．57％，同比2020年前三季度提升8．99个百分点。分季度看，公司毛利率自2020年三季度起逐季上升，2020Q3－2021Q3分别为16．03％、16．81％、18．37％、20．75％、26．57％、27．32％，这与硅料价格上涨息息相关。
硅料价格的上涨也在促使行业格局分化。一方面，为了稳定成本和原材料供给，下游厂商纷纷寻求与上游硅料企业合作，行业内关于“拥硅为王”的观点得到进一步验证；另一方面，硅片环节大量新进入者涌入，明年硅片产能的扩张会十分显著，硅料供应偏紧格局能否延续至明年，硅料价格何时能涨到尽头还很难判断。
基于以上原因，通威股份与京运通、晶科能源共同签署的《增资扩股京运通协议》，项目公司确保10万吨多晶硅项目于2022年12月底前投产，2023年5月底前达产。
本次增资扩股事项有助于光伏产业链上下游企业的专业分工。通威股份这样表示，通过多晶硅产能的股权合作，公司与行业上下游企业建立了良好合作关系，有利于保障公司高纯晶硅产品的稳定销售，不断提升市场占有率，持续巩固公司高纯晶硅业务的领先优势。
在增资扩产这条路上，通威股份也是在快马加鞭。
据中国光伏行业协会CPIA统计，2020年通威股份高纯晶硅产量已经是全球第一。而通威股份目前现有硅料年产能8万吨，且有一定超产，产能利用率保持在较高水平。
11月2日，通威股份宣布，旗下永祥新能源举行二期5．1万吨高纯晶硅项目调试开车誓师大会，这标志着该项目全面进入生产运行阶段，同时意味着该公司高纯晶硅产能达13万吨。
此外今年年底，公司将有10万吨新产能投产，分别是四川乐山二期5万吨以及云南保山一期5万吨。
通威股份于半年报中称，预计其2022年底将形成33万吨高纯晶硅产能。
并且产品单晶率高达99％以上。通威集团称，今年永祥新能源一期、内蒙古通威一期和永祥多晶硅公司产品单晶率99％以上，综合指标不断刷新全球历史纪录。
京运通锁定6．8万吨硅料
毛利居行业前列
此次项目京运通出资10．2亿元，具有34％权益。并且协议中明确指出，项目公司投产后，京运通、晶科能源必须按其各自权益对应实际产量的2倍从项目公司按月采购多晶硅料，项目公司亦必须按月向京运通、晶科能源提供其权益对应实际产量2倍的多晶硅料。
也就是说协议规定采购量2倍，意味着锁定了6．8万吨硅料，按1万吨硅料供应3GW硅片粗算可保障约20GW硅片产能。
而目前，公司乌海一期项目产能达到8．5GW，同时乐山一期12GW拉棒项目投产处于爬坡期，预计年内达产，未来京运通的硅片出货量将大幅高增。
此外，京运通也在积极与上游客户签订长单锁定硅片产能，其中晶澳12．6亿片单晶硅片或硅棒，约48．18亿元、江苏新潮7．74亿片单晶硅片或硅棒，约30．18亿元、通威9．60亿片单晶硅片，约52．61亿元以及江苏润达9．46亿片，约36．89亿元，总规模达到39．4亿片，预计含税销售金额167．86亿元。
作为行业中上游的各家硅片企业，面对硅料涨价也受到不同程度挤压，以上机数控（603185．SH）为例，公司前三季度的毛利率为24．7％，较上半年30．95％的毛利率下降了6．25个百分点；其中，第三季度毛利率仅有19．1％，环比出现大幅下滑。
但是京运通上半年新材料业务收入占比达到52．19％，公司非硅成本处于行业领先水平。
在上半年硅料价格大幅上涨的情况下，毛利率水平依然维持在30％以上，这也得益于京运通对上游硅片原料长单锁定的把控。
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