03 欧洲能源吃紧，申菱发力热储＋热泵
申菱环境此前发布公告称，拟与众致投资、申菱投资、众美投资共同投资设立广东申菱热储科技有限公司，公司决定布局空气能热泵采暖领域，结合太阳能利用及储能技术，为欧洲市场乃至全球客户提供光储热一体化解决方案。目前该热储公司已经完成工商登记。
之所以要在热储和热泵方面进行海外布局，原因也和A股光伏储能公司异曲同工——希望能在海外出口这块大蛋糕上分一杯羹。
简单来说，空气能热泵是用少量电能驱动热泵机组，通过工作介质进行变相循环，进而利用空气中热能的一种设备，主要用于热水、采暖、烘干等领域，具有节能、无污染的特点。
相较于其他取暖方式，空气源热泵的一次能源耗能，仅为电锅炉的27％、燃煤锅炉的49％和燃气锅炉的59％。
简单梳理近期的新闻来看，首先，德国内阁本周三通过多项节省能源措施。
从9月1日起，除了医院等场所，公共大楼采暖温度最高只能为19摄氏度，在走廊、门厅等区域或将完全关停取暖大楼、街道中的观赏性照明将被关停，底商夜间铺面照明也或将被禁止。对于私人游泳池供暖的禁令也正在计划中。
另外，就是文章开头所提及的俄罗斯北溪一号天然气管道无限期停工，业内推算，这将使得欧洲天然气一直吃紧到2023年底至2024年中。
相关人士预计，欧洲能源危机叠加中国“双碳”战略，将加速空气能热泵渗透率提升。
俄乌冲突导致欧洲能源危机催化，欧洲面临天然气供应中断背景下，超过70％的天然气的能源依赖度，使得欧洲迫切需要改变供能结构。
而供暖作为能耗重要领域，空气源热泵不依赖化石能源、能效高的优势凸显，被列入“REPowerEU”能源计划，有望成为“缺气”下的主流供暖方式。
因此，在申菱环境披露此类业务和相关公司投资之后，市场直接给出了20cm涨停板。但亢奋之余，我们必须清醒的意识到，从热储公司完成工商注册，到最终为客户提供产品及解决方案，仍然需要时间。
04 估值突破上沿，业绩能否验证？
面对市场和股价波动，需要保持理智。申菱环境从4月底这波上涨最高已3倍有余，K线图以及历史估值分位都已经突破中枢。
从历史经验来看，光伏和储能板块如果出现了一只股票突破中枢的走势，说明市场已经预判后续公司的业绩将出现大幅度放量。而从申菱环境业绩走势来看，今年一季报归母净利润增速，恰恰是增量拐点。
2022年一季报拿下120％以上营收增速和724％归母净利润增速之后，申菱环境公告称，在全球疫情严峻经济大环境普遍都不乐观的情况下，公司2022年一季度公司实现较快增长，主要是由于近年来公司坚持聚焦主业和产能逐渐释放。
虽然并未解释具体原因和客户收入结构，但随着5月份投产的IPO募资投建项目正式落地、在业绩的基数效应下，2023年中报之前，申菱环境或许还将保持高增速。
回到原来的问题，虽然温控扩产周期只有1年左右，但2023年中报到年报之间的业绩，将会面临高基数和产能增量空档期。届时市场会否提前兑现预期，确实需要警惕。
温控这张大饼已经开始下锅，葱花也已经撒到了欧洲，但类似申菱环境这样的厂商，若想持续获得高估值，技术、客户验证、产能、业绩增量、盈利能力都必须一一具备，方可“对得起”市场的期待。
原文标题 : 一把葱花撒到欧洲，储能温控的饼能画多大？
