7月5日，苏州飞宇精密科技股份有限公司（以下简称“飞宇科技”）更新上会稿。
同日，北交所上市委员会公告称，将于7月12日上午9点召开今年第35次审议会议，审议的发行人是飞宇科技。
图片来源：北交所上市委员会公告截图
换言之，飞宇科技能否成功上会，不日即可知晓。
储能精密金属部件企业，募资1.37亿元
飞宇科技成立于2002年12月2日，主要从事精密金属部件及精密模检具的研发、设计、生产和销售，为汽车、新能源储能、5G 通讯等终端行业领域客户提供精密金属部件等产品的系统化解决方案。主要产品包括密金属部件、精密模检具以及模具材料。
公司实际控制人是乐国培与乐勇，两人系兄弟关系，前者持股22.53%，后者持股22.49%，合计持有飞宇科技45.02%的股权，曾签订了《一致行动人协议》为一致行动人。
聚焦储能，飞宇科技储能产品众多，包括新能源电池箱体、模组侧板端板、软硬连接、冷却流道板等，主要应用于新能源汽车动力电池盒、冷却流道板，储能设备连接件、模组板件等，归属于公司精密金属部件板块的新能源储能类精密金属部件业务。
新能源电池箱体主要应用于新能源电动汽车的动力电池系统，是电动汽车中的一个重要部件，是动力电池组安装的载体；电池模组端板、电池模组侧板等物料是电池的载体，起到组合及防护电池的作用；电池冷却流道板是电池箱底部用于承载液冷系统的关键部件。
维科网储能还注意到，针对储能，飞宇科技于2016年1 月26日成立了一家子公司——昆山特朗普新能源汽车零部件有限公司，主要产品或服务为生产和销售用于储能领域的精密金属部件。其2022年净利润为570.59万元 ，2022年末净资产为3,542.48万元 。
图片来源：飞宇科技招股书截图
招股说明书（上会稿）显示，飞宇科技本次发行拟募资1.37亿元。其中，9700万元用于精密金属零部件生产项目，4000万元用于补充流动资金项目。
精密金属零部件生产项目
飞宇科技募资投建该项目的原因主要有3个。
其一是，近年，飞宇科技各类产品订单迅速攀升，2021年，飞宇科技实现营收3.62亿元，同比增长63.95%，年度综合产能率用率超90%，现有产能已无法满足客户需求。
其二是，随着消费结构升级和产品更新换代周期的缩短，飞宇科技产品各下游行业对精密金属部件产品的精密度和稳定性要求越来越高。公司亟需增添关键生产设备，提高装备自动化水平，提升加工精度、一致性、稳定性，实现降本增效。
其三是，随着飞宇科技生产、销售规模的不断扩大，实现采购、生产、销售等全环节的精细化管理显得越发重要。公司需要借助本项目，引进智能化、自动化、高精度的生产设备，并运用先进的EMS生产系统。
综上，飞宇科技觉得公司有必要通过改建厂房、购置先进生产检测设备，打造智能制造中心，在解决公司产能瓶颈的基础上进一步提升公司的生产制造规模和智能制造水平。
故此，飞宇科技计划投资9782.3万元，改建厂房，购买各类生产检测设备共计110台（套），扩产5G通讯及新能源储能等领域精密金属部件产品。
该项目建成后预计年产插针、插孔、铜排等5G通讯精密零部件3,210万件，年产电池模组端侧板、电池箱体、电池铝托盘等新能源汽车精密零部件500万件，年产电池模组端侧板、电池箱体、电池铝托盘等储能设备精密零部件240万件。
储能业务营收增长、毛利率波动背后
2021年以来，受新能源电池模组、壳体以及储能设备部件产品销售增长，飞宇科技储能业务营收大呈增长趋势。
2020-2022年，公司应用于储能技术领域的产品收入分别为2,292.03万元、6,154.75万元、6,360.09万元，占公司总营收比例分别为10.65%、17.83%和15.52%，产品毛利率分别为21.71%、16.03%和25.30%。
2020 年，飞宇科技主要与塔菲尔、科易动力合作，销售动力电池箱体、侧板、连接件、铜排等部件。二者经营规模、市场份额相对较小，加之新能源行业竞争加剧，当年储能技术部件的平均单价较低，因此飞宇科技储能业务的营收和毛利率均适中。
2021年，飞宇科技新增蜂巢能源、捷普集团等头部动力电池企业为客户，外加汽车市场需求回复增长，国家新能源政策支持，公司取得了较多动力电池相关订单，储能营收大幅增长。
毛利率较低，仅为16.03%的原因是：飞宇科技新增客户主要为蜂巢能源、捷普集团，两家企业营收规模大、市场地位高，飞宇科技议价能力有限。
2022年，巩固动力电池业务基本盘的前提下，飞宇科技风电变桨柜等储能设备部件的销售额实现显著增长，营收实现轻微突破。
毛利率增加至25.30%的原因，主要是飞宇科技加强了跟蜂巢能源、捷普集团和吉利集团的合作。
捷普集团方面，飞宇科技向其销售的风电变桨柜主要细分产品类型高端化，成本控制加强，毛利率提升；塔菲尔、科易动力方面，公司向其销售的动力电池部件产品数量减少，该类产品毛利率相对较低，从而提升了储能技术部件的综合毛利率；吉利集团方面，公司向其销售的动力电池部件增长较多，产品应用于较为高端的纯电动车型，毛利率较高，提升了储能技术部件的综合毛利率。
目前，飞羽科技的储能客户主要包括蜂巢能源、吉利汽车、塔菲尔、科易动力、捷普集团、国轩高科、领湃新能源 、江苏金派克新能源有限公司和湖州永兴锂电池技术有限公司等。
值得注意的是，2023年一季度，飞宇科技整体业务营收两级反转，实现营收7751.94万元，同比下降21.27%；实现净利润426.41万元，同比下降15.64%。
技术领先，存在客户不稳定风险
技术方面，宇科技在新能源储能类精密金属部件领域的核心技术领先，覆盖了结构设计、加工工艺、材料升级等各个维度。
其研发的高强度刺孔铝镁合金材料成型技术，不仅实现了电池箱轻量化，也保证了强度要求；在制造过程中，利用局部压料方式保证了成型的稳定性，通过加大成型模具的间隙和局部模具浮动，解决了刺孔压花铝板成型过程中的开裂、叠料现象，减少了原材料的浪费，在提高了产品性能的同时将产品合格率提升了近 20%。
竞争对手方面，招股书显示，飞宇科技竞争对手包括博俊科技、津荣天宇和祥鑫科技等企业，其中储能领域的主要竞争对手是祥鑫科技。
值得注意的是，飞宇科技在储能领域的客户主要为蜂巢能源、捷普集团、国轩高科等新开发客户合作历史较短，2020-2022年收入增长较大，因此公司的主要客户存在频繁变动的情况。
同时，公司与新开发的客户合作经历了产品从小批量测试验证到取得大批量订单的过程，因此产品工艺及质量在报告期内的稳定性不足，部分客户的产品毛利率随着工艺技术和订单结构调整，存在波动较大的情况。
虽然公司与目前的主要客户合作关系趋于稳定，但如果上述客户自身的经营状况或客户与公司之间的合作情况出现不利变化，例如：客户因行业环境变化、产业政策变化、自身需求变化、产品工艺及质量问题等与公司减少合作，或者公司不能持续在各业务领域开发新的客户并建立稳定的合作关系，将会对公司的持续获客能力、主要客户结构、产品工艺及质量稳定性、产品毛利率的波动产生重大不利影响，进而影响公司的持续盈利能力。
