在春节前最后一个交易日，A股市场科创板再度迎来储能行业“纯血”的储能大厂——海博思创。
历时600天终上市
据了解，海博思创发行价为19.38元/股，开盘大涨281%左右，最高报73.95元/股，集合竞价一度高达84元/股以上，涨幅335%。截至发稿，报 64.9元/股，总市值115亿元左右。
从提交招股书到最终上市，海博思创用时600多天，中间经历交易所前后两次问询，涉及市场竞争、关联交易，大客户与供应商依赖、竞争优势与压力等核心问题，海博思创两次回复函长达1200多页。
招股书显示，海博思创专注于储能系统领域十余年，经历了储能行业从示范应用期到产业规模化发展的全过程，在共享储能电站、光伏电站和风力发电等多个场景实现了产业化和商业化，建立了突出的市场地位及竞争优势。
根据中关村储能产业技术联盟(CNESA)的排名，海博思创在2021-2022年便三度蝉联国内储能系统商榜首，2023年位列第二位（注阳光电源部分年份未参与国内市场排名）。
拆分海博思创业务结构可以看到，2021年至2023年，其储能系统收入分别为6.53亿元、24.56亿元、69.27亿元，复合增速高达225.62%。占比从78.52%上升到99.3%，储能系统业务已经成为其核心阵地。
深耕多年，海博思创收获了不少大客户的青睐，但也带来了大客户占比过高等问题。根据公告披露，2021年-2023年海博思创对前五大客户销售占比分别为78.16%、83.70%和74.37%。这也成了证监问询的重点所在。
但海博思创前期主要集中在“大储”领域，下游是“五大四小”的电力行业客户，集中度高再所难免。
大客户占比过高还有个重要原因，就是海外客户太少。海博思创表示，截止2023年海博思创都未直接产生境外收入。而反观国内阳光电源、派能科技等同行，早已在海外布局多年。
好在国内领先海外厂商2-3年，如今布局海外还不算晚。2023年以来，海博思创在北美、欧洲、澳大利亚等区域同步开展市场开发活动，并取得从0到1的突破。
截至2024年3月末，海博思创海外市场在手订单约为323.55MW,合同金额超过6000万美元。
上市启示录
在一个充分竞争的领域，一家企业的崛起与没落，都有迹可循。
海博思创顺利登录A股，既有踩上了中国能源转型节点的好时机，又有符合中国企业全球发展战略大方向的特质。
资料显示，海博思创成立于2011年，在储能行业尚处于萌芽期的2012、2013年，海博思创就相继完成了国家电网微网储能项目、南方电网分布式模块化储能项目等示范项目。
直到2018年，海博思创中标国家电网及南方电网的多个变电站储能项目，储能系统业务开始增长。 2020年，在双碳政策主导下，电源侧成为主力，储能行业迎来爆发。
随后几年，海博思创营收更是翻倍式增长。2021年~2023年及2024年1~6月（以下简称报告期），海博思创实现营业收入分别为8.38亿元、26.26亿元、69.82亿元和36.87亿元，实现归属于母公司所有者的净利润分别为1126.05万元、1.77亿元、5.78亿元和2.82亿元。
踩上了中国能源转型节点的好时机，海博思创成了那个“风口上的猪”。但不是所有踩中时机的公司都能站上“风口”，这其中的差异体现在新“国九条”上。
根据新“国九条”政策规定：科创板不但要求企业“主要服务符合国家战略，拥有关键核心技术，科技创新能力突出”，而且要具有稳定的商业模式，市场认可度高，社会形象良好，具有较强成长性。
一直以来，“东拼西凑”是对储能系统集成的最大误解。储能系统集成被人认为这是低门槛行业，采购几个核心零部件，招几个工程师就能搭建起一套储能系统。
由于没有统一标准，所以经过多年经验积累，厂商掌握的Know-How成了关键性因素。因此，储能集成的技术含量需要经过实证实验，厂商的实力差距也体现在储能系统的细节之处。
海博思创在招股说明书上指出，系统集成是涵盖电池、电力电子、大规模集成电路、嵌入式系统、算法、机械结构和热力学、人工智能和大数据等多个技术领域的复杂工程。
首先是对电力需求准确分析从而设计出合理的储能系统方案；从电池、BMS、PCS、控制器等设备中，选出合适设备相匹配，实现系统最优。
还有利用电力电子、大规模集成电路，实时准确监测电池的电压、电流、温度等参数，为电池管理提供数据支持；通过电池均衡，确保电池组中各单体电池的电量和电压均衡，提高电池组的整体性能和寿命；用完善的BMS实现过充、过放等保护功能。
通过厂商的控制策略，实现对储能系统的充放电控制、功率调节等，确保系统稳定运行和电能的有效利用。
在系统之外，要实现储能系统与电网、分布式能源等其他系统的无缝对接和协同运行，需解决通信协议、控制策略等多方面的技术难题。
最后是人工智能和大数据的实力比拼。通过智能监测和数据分析，及时发现系统中的潜在问题和故障，进行预测性维护，提高系统的可靠性和可用性。
英伟达CEO黄仁勋表示，“AI的尽头是新能源+储能”。同样，储能的未来少不了AI。储能系统的全生命周期数智化赋能，形成的“硬件+软件+AI大模型”新格局，也能在A股市场上讲个“好故事”。
